Resume Buku 3

 RESUME “THE PURCHASING POWER OF MONEY”

Its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises

BY IRVING FISHER

 

PRIMARY DEFINITIONS

Ekonomi dapat didefinisikan sebagai ilmu tentang kekayaan, dengan kekayaan sendiri didefinisikan sebagai benda-benda material yang dimiliki oleh manusia. Kekayaan memiliki dua atribut penting: materialitas dan pengalihan kepemilikan. Untuk keperluan praktis, kekayaan dapat diklasifikasikan menjadi tiga kategori: real estat, komoditas, dan manusia. Komoditas yang paling penting untuk topik yang dibahas dalam buku ini adalah uang, yang harus diterima secara umum dalam pertukaran untuk disebut uang. Manusia sendiri juga dianggap sebagai kekayaan, dengan kualitas manusia seperti kecerdasan dan keterampilan dianggap sebagai atribut tambahan dari kekayaan.

Selanjutnya, konsep hak milik (property rights) harus dibedakan dari kekayaan itu sendiri. Hak milik adalah hak untuk menikmati manfaat dari kekayaan, sementara kekayaan adalah benda material yang dimiliki. Hak milik juga dapat diukur dalam unit yang berbeda dari kekayaan fisik, seperti saham dalam sebuah perusahaan. Selain itu, terdapat perbedaan antara hak milik dan sertifikat dari hak-hak tersebut. Sertifikat hanya merupakan bukti tertulis dari hak milik, seperti sertifikat saham. Terakhir, konsep manfaat dari kekayaan harus dibedakan dari utilitas kekayaan. Manfaat adalah kejadian yang dihasilkan dari kekayaan, sementara utilitas adalah keinginan untuk kejadian tersebut. Manfaat dari kekayaan dapat diukur dalam unit waktu, seperti penggunaan sebuah rumah dari saat ini ke depan.

Selain itu, buku ini juga membahas perbedaan antara stok dan aliran kekayaan, serta perbedaan antara modal dan pendapatan. Modal adalah stok kekayaan pada suatu titik waktu tertentu, sedangkan pendapatan adalah aliran manfaat dari modal tersebut selama periode waktu tertentu. Ada juga diskusi tentang aliran ekonomi, yang mencakup perubahan kondisi, perubahan posisi, dan perubahan kepemilikan, dengan perdagangan merupakan aliran transfer yang penting. Tekstual tentang kesetimbangan antara aliran uang dan aliran kekayaan dalam pertukaran, yang dikenal sebagai "persamaan pertukaran," juga disorot sebagai subjek utama dari buku ini.

PURCHASING POWER OF MONEY AS RELATED TO THE EQUATION OF EXCHANGE

Definisi uang adalah apa yang secara umum diterima dalam pertukaran barang. Ketersediaan untuk dipertukarkan, atau general acceptability, adalah ciri khasnya. Uang bisa diperkuat oleh hukum, menjadi "legal tender," tetapi tidak selalu diperlukan. Sebagai contoh, di perbatasan, uang bisa berupa emas, di Virginia bisa berupa tembakau, dan di antara suku Indian bisa berupa wampum. Namun, general acceptability yang melekat adalah yang membuat suatu barang menjadi uang. Selanjutnya, ada dua jenis uang: primary dan fiduciary. Primary money adalah barang yang memiliki nilai sama pentingnya dalam penggunaan selain uang seperti dalam penggunaan sebagai uang. Contoh utama dari primary money adalah koin emas; sementara contoh utama dari fiduciary money adalah uang kertas bank. Kualitas-kualitas dari primary money yang membuatnya mudah ditukarkan adalah mudah dibawa, tahan lama, dan dapat dibagi. Sementara itu, nilai dari uang kertas dan uang fidusiar lainnya bergantung pada keyakinan bahwa pemiliknya dapat menukarnya dengan barang lain. Klasifikasi semua media sirkulasi di Amerika Serikat menunjukkan bahwa sebagian besar uang dalam sirkulasi adalah deposito bank yang dapat diperiksa, dengan hanya sebagian kecil yang merupakan uang kertas dan koin. Fiduciary money, yang mencakup token koin dan uang kertas, serta primary money, yang hanya terdiri dari koin emas, digunakan dalam sirkulasi. Fokus utama buku ini adalah menjelaskan penyebab yang menentukan daya beli uang, yang merupakan indikator kuantitas barang lain yang bisa dibeli dengan sejumlah uang tertentu. Studi tentang daya beli uang secara identik dengan studi tentang tingkat harga.

INFLUENCE OF DEPOSIT CURRENCY ON THE EQUATION AND THEREFORE ON PURCHASING POWER

Bank deposit currency, atau circulating credit, adalah klaim kreditur terhadap debitur. Deposito bank yang dapat diperiksa adalah klaim para kreditur terhadap bank, yang memungkinkan mereka menarik sejumlah uang dari bank dengan cek. Bank checks adalah bukti hak untuk menarik uang dari deposito bank. Dalam operasi perbankan, uang kertas dan koin tidak benar-benar berpindah tangan; yang berpindah adalah hak untuk menarik uang. Bank bisa mendapat keuntungan dengan meminjamkan sebagian dari uang yang disimpan. Promissory notes dari peminjam digunakan sebagai jaminan dalam pertukaran uang. Bank beroperasi dengan prinsip pemberian janji untuk membayar uang, baik melalui deposito maupun uang kertas. Deposit dan uang kertas bank dapat melebihi jumlah uang yang sebenarnya ada di bank, karena mayoritas operasinya dilakukan melalui sistem pertukaran hak untuk menarik uang. Hal ini tidak perlu dianggap misterius, namun lebih kepada kesalahpahaman jika operasi perbankan dianggap sebagai operasi uang.

Nilai kewajiban dalam neraca bank sangat bergantung pada nilai asetnya. Meskipun aset kas mungkin kurang dari total deposito, itu tidak berarti bahwa tidak ada apa pun di balik kewajiban deposito. Di balik semua kewajiban ini, selalu ada nilai penuh; jika bukan dalam bentuk dolar nyata, setidaknya dalam bentuk kekayaan senilai dolar. Aset-aset ini terutama adalah catatan dagang, meskipun pada dasarnya dapat berupa properti apa pun. Bank cenderung mengambil catatan bunga dari perusahaan dan individu sebagai jaminan, dan melalui hukum perbankan, bank bahkan diwajibkan untuk menerimanya sebagai jaminan. Meskipun nilai kewajiban bank mungkin melebihi aset kasnya, kelebihan kewajiban tersebut seimbang dengan kepemilikan aset lainnya. Dasar utama dari struktur kredit ini adalah kekayaan yang terlihat. Melalui perbankan, seseorang dapat menciptakan medium pertukaran dari kekayaan yang sulit ditukar. Pembentukan "trust" modern besar telah memberikan dorongan besar bagi mata uang deposito, karena sekuritas perusahaan besar lebih mudah digunakan sebagai jaminan keuangan untuk pinjaman bank. Melalui perbankan, risiko dari meminjam uang pada waktu tertentu sementara pada saat yang sama memiliki kewajiban pada permintaan, ditanggung oleh para pemegang saham yang bersedia untuk mengambil risiko tambahan untuk kesempatan mendapat keuntungan. Dengan demikian, perbankan adalah alat untuk mengubah kekayaan yang sulit ditukar menjadi dolar.

DISTURBANCE OF EQUATION AND OF PURCHASING POWER DURING TRANSITION PERIODS

Pada saat normal, jumlah deposito bank memiliki hubungan yang tetap dengan jumlah uang beredar dan cadangan bank, sehingga tidak mengubah efek dari jumlah uang beredar terhadap tingkat harga. Namun, selama periode transisi, hubungan ini tidak selalu tetap. Perubahan dalam jumlah uang dapat menyebabkan fluktuasi harga sebelum mencapai keseimbangan baru. Selama periode ini, tingkat suku bunga berperan penting dalam menentukan krisis dan depresi ekonomi. Saat harga naik, tingkat suku bunga harus meningkat untuk mempertahankan daya beli yang sama bagi kreditur. Sebaliknya, saat harga turun, tingkat suku bunga seharusnya turun untuk mencerminkan daya beli yang lebih besar. Namun, penyesuaian ini sering kali tidak sempurna karena faktor hukum, kebiasaan, dan lambatnya proses adaptasi pasar terhadap perubahan harga.

Perubahan kecil dalam faktor-faktor persamaan pertukaran menyebabkan perubahan sementara atau transisi. Misalnya, kenaikan jumlah emas akan menyebabkan kenaikan harga. Kenaikan harga tersebut meningkatkan keuntungan pengusaha karena keuntungan mereka meningkat lebih cepat daripada kenaikan harga. Pengusaha cenderung memperluas bisnis dengan meningkatkan pinjaman mereka, yang kebanyakan dalam bentuk pinjaman jangka pendek dari bank. Pinjaman tersebut menghasilkan peningkatan deposito bank, yang pada gilirannya meningkatkan harga lagi. Dengan demikian, kenaikan harga menghasilkan kenaikan harga lebih lanjut selama tingkat bunga tertinggal di bawah angka normalnya. Ini menyebabkan siklus di mana kenaikan harga memicu kenaikan harga, terus berulang selama tingkat bunga tertinggal di bawah angka normalnya.

INDIRECT INFLUENCES ON PURCHASING POWER

Selama ini, kita telah mempertimbangkan tingkat harga yang dipengaruhi oleh volume perdagangan, kecepatan sirkulasi uang dan deposito, serta jumlah uang dan deposito. Namun, pengaruh lain terhadap harga harus melalui lima faktor tersebut. Ada banyak pengaruh di luar persamaan pertukaran yang memengaruhi harga melalui faktor-faktor tersebut. Tujuan dalam bab ini adalah mencatat pengaruh utama di antaranya, kecuali yang memengaruhi volume uang (M); yang terakhir akan diperiksa dalam dua bab berikutnya. Pertama, kita akan mempertimbangkan pengaruh luar yang memengaruhi volume perdagangan dan, melalui itu, tingkat harga. Kondisi yang menentukan sejauh mana perdagangan itu banyak dan teknis. Hal-hal penting yang dapat diklasifikasikan sebagai berikut: kondisi yang memengaruhi produsen, kondisi yang memengaruhi konsumen, dan kondisi yang menghubungkan produsen dan konsumen. Dalam masing-masing kategori ini, terdapat faktor-faktor seperti perbedaan sumber daya alam, pembagian kerja, pengetahuan tentang teknik produksi, akumulasi modal, dan perubahan kebutuhan konsumen yang mempengaruhi volume perdagangan dan akibatnya, tingkat harga. Hal ini menunjukkan bahwa peningkatan perdagangan cenderung menurunkan tingkat harga melalui spesialisasi geografis atau personal, teknik produksi yang ditingkatkan, dan akumulasi modal. Peningkatan keinginan konsumen juga berkontribusi pada penurunan harga melalui peningkatan perdagangan. Sejarah perdagangan menunjukkan bahwa semua faktor ini telah semakin beroperasi selama periode yang panjang, sehingga menyebabkan penurunan harga secara konsisten.

Faktor-faktor yang memfasilitasi pertukaran cenderung meningkatkan perdagangan, sedangkan yang menghambat cenderung menguranginya. Fasilitas transportasi mekanis seperti kereta api, kapal uap, telepon, telegraf, dan surat kabar telah mengurangi jarak dan meningkatkan perdagangan, sehingga menurunkan harga. Hambatan perdagangan, baik fisik maupun hukum, seperti tarif perdagangan, mengurangi frekuensi pertukaran dan membatasi jumlah barang yang dapat ditukar, sehingga meningkatkan harga. Sistem moneter dan perbankan yang efisien serta kepercayaan dalam bisnis juga mendukung peningkatan perdagangan, yang pada gilirannya menurunkan harga. Secara historis, faktor-faktor ini telah cenderung berkembang, kecuali kebebasan perdagangan, yang terkadang dihalangi oleh hambatan tarif. Seiring waktu, pembatasan perdagangan semakin menurun, sehingga kecenderungan umumnya adalah penurunan harga.

INFLUENCE OF MONETARY SYSTEMS ON PURCHASING POWER

Sejauh ini, kita telah mempertimbangkan pengaruh yang menentukan daya beli uang ketika uang yang beredar semuanya sama jenisnya. Sekarang, kita akan mempertimbangkan sistem moneter di mana lebih dari satu jenis uang digunakan. Hukum Gresham, yang pertama kali diamati oleh Oresme dan Copernicus serta diberi nama oleh Sir Thomas Gresham, menyatakan bahwa uang murah cenderung menggantikan uang yang lebih mahal dalam sirkulasi. Ini bukan karena kondisi fisik uang yang buruk, tetapi karena pilihan penggunaan uang terutama bergantung pada orang yang memberikannya dalam pertukaran. Uang yang lebih mahal mungkin akan dihargai di atas nilai nominalnya sebagai logam mulia, tetapi sulit untuk digunakan secara praktis dalam pertukaran besar. Hukum Gresham berlaku tidak hanya untuk dua jenis uang logam yang bersaing, tetapi untuk semua uang yang beredar bersamaan. Hukum ini bahkan dapat mengorbankan kenyamanan seluruh negara, seperti yang terjadi di Italia beberapa tahun lalu ketika terjadi krisis keuangan yang menyebabkan kekurangan uang koin kecil di pasar.

Efek yang jelas dari Hukum Gresham adalah penurunan daya beli uang setiap saat. Sejarah mata uang dunia sebagian besar mencatat pengurangan nilai uang, sering kali atas desakan penguasa. Tujuan utama kita sekarang, dalam mempertimbangkan Hukum Gresham, adalah merumuskan lebih lanjut penyebab yang menentukan daya beli uang dalam sistem moneter yang tunduk pada operasi Hukum Gresham. Aplikasi pertama adalah pada bimetalis. Untuk memahami sepenuhnya pengaruh setiap sistem moneter terhadap daya beli uang, kita harus memahami bagaimana sistem tersebut berfungsi. Pertama-tama, kita akan menunjukkan bahwa bimetalis dapat dan memang "berfungsi" di bawah keadaan tertentu, tetapi tidak di bawah keadaan lain. Untuk menunjukkan kapan bimetalis akan berhasil dan kapan tidak, kita akan menggunakan ilustrasi mekanis dari bab sebelumnya. Dalam ilustrasi tersebut, permukaan air dalam reservoir mewakili kekuatan beli emas dan perak. Kita juga memperkenalkan pipa yang menghubungkan reservoir perak dengan reservoir uang, mewakili bimetalis. Dengan bimetalis, pemerintah membuka koinan mereka untuk pengolahan bebas kedua logam pada rasio tetap. Hasilnya, perak yang awalnya lebih murah akan menggantikan uang emas dalam sirkulasi, sesuai dengan Hukum Gresham. Ini dapat menyebabkan pembaruan distribusi antara produksi dan konsumsi emas serta perak, menghasilkan penurunan nilai emas dan peningkatan nilai perak.

INFLUENCE OF QUANTITY OF MONEY AND OTHER FACTORS ON PURCHASING POWER AND ON EACH OTHER

Pada dasarnya, tujuan utama dari bab-bab sebelumnya adalah untuk menguraikan penyebab yang menentukan daya beli uang. Daya beli ini dipelajari sebagai efek dari lima, dan hanya lima, kelompok penyebab, yaitu uang, deposito, kecepatan peredarannya, dan volume perdagangan. Kelima faktor ini, bersama dengan efeknya, yaitu harga, terhubung melalui persamaan yang disebut persamaan pertukaran, MV + M'V' = SpQ. Namun, kelima faktor ini ternyata merupakan efek dari penyebab sebelumnya yang terletak di luar persamaan pertukaran. Jika kita menelusuri penyebab ini lebih lanjut, kita akan menemukan lebih dari selusin penyebab sebelumnya. Namun, pentingnya analisis kita adalah menyederhanakan masalah dengan menguraikan lima penyebab yang mempengaruhi daya beli uang. Pada akhir studi, kita melihat bahwa persamaan pertukaran adalah penentu utama daya beli uang. Dengan bantuan persamaan ini, kita melihat bahwa kuantitas uang deposito bervariasi secara langsung dengan kuantitas uang, dan oleh karena itu pengenalan deposito tidak mengganggu hubungan yang ada sebelumnya. Ini mengarah pada kesimpulan bahwa peningkatan kuantitas uang akan menghasilkan peningkatan proporsional dalam tingkat harga. Meskipun demikian, peningkatan kuantitas uang tidak berpengaruh pada kecepatan peredaran uang atau deposito atau volume perdagangan, sehingga tingkat harga harus berlipat ganda secara matematis. Dengan demikian, teori kuantitas uang dinyatakan benar dalam arti bahwa efek normal dari peningkatan kuantitas uang adalah peningkatan proporsional dalam tingkat harga. Ini didasarkan pada tiga premis utama, dan menyangkal kesimpulan ini memerlukan penolakan terhadap salah satu dari premis-premis tersebut. Selain itu, peningkatan kuantitas uang di satu negara atau wilayah tidak dapat terjadi tanpa memengaruhi negara atau wilayah lainnya, karena uang akan diekspor ke tempat-tempat dengan harga yang lebih tinggi.

 

REFERENSI :

The Purchasing Power of Money, its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises, by Irving Fisher, assisted by Harry G. Brown (New York: Macmillan, 1922). New and Revised Edition.