Resume Buku 3

 “Quantity Theory of Money”

Milton Friedman

 

Latar Belakang:

Peningkatan harga barang dagangan yang disebabkan oleh kenaikan emas dan perak adalah hal yang penting, tapi proses ini tidak langsung terjadi. Dibutuhkan waktu agar uang yang baru diproduksi dapat beredar di seluruh negara. Saya berpendapat bahwa peningkatan jumlah emas dan perak dapat memberikan manfaat bagi industri, meskipun hal ini tidak memiliki dampak yang signifikan terhadap kebahagiaan di suatu negara, baik jumlah uang yang beredar lebih banyak atau lebih sedikit. Salah satu tindakan yang baik dari pemerintah adalah menjaga stabilitas keuangan, jika memungkinkan, agar terus meningkat.

1.      Teori Formal:

Teori formal mengenai uang membahas perbedaan antara jumlah uang yang dinyatakan dalam bentuk uang tunai dan jumlah uang yang dapat dibelanjakan dalam bentuk barang dan jasa. Para ekonom telah mengembangkan cara baru untuk memahami uang dengan melihatnya sebagai jumlah klaim yang memiliki bobot tertentu dalam ekonomi suatu negara. Konsep ini membantu kita memahami bagaimana jumlah uang yang nyata tergantung pada cara kita mengukur jumlah uang nominal, yang bisa diukur dengan berbagai cara. Selain itu, kecepatan perputaran uang juga penting untuk dipahami, karena hal ini mengindikasikan seberapa cepat uang harus bergerak di antara orang-orang untuk menyelesaikan transaksi.

JUMLAH UANG NOMINAL VS NYATA

David Hume dan teori kuantitas uang yang mengikutinya menekankan perbedaan antara jumlah uang nominal dan jumlah uang riil. Jumlah uang nominal mengacu pada jumlah uang yang dinyatakan dalam satuan mata uang, sedangkan jumlah uang riil mengacu pada jumlah uang yang dapat digunakan untuk membeli barang dan jasa. Para ekonom terbaru telah mengembangkan pendekatan baru dalam memahami uang dengan melihatnya sebagai jumlah klaim yang memiliki bobot tertentu, yang bobotnya ditentukan oleh konsep uang suatu negara.

Jumlah uang riil sangat tergantung pada cara kita mendefinisikan jumlah uang nominal. Definisi ini bisa diukur dengan menggunakan keranjang barang dan jasa standar atau melalui durasi aliran barang dan jasa. Selain itu, penting juga untuk memperhatikan kecepatan sirkulasi uang, yang mengukur seberapa cepat uang harus berputar agar transaksi dapat diselesaikan.

Teori kuantitas uang mengakui pentingnya jumlah uang riil bagi individu yang memegang uang. Teori ini berasumsi bahwa dalam situasi tertentu, orang cenderung menginginkan jumlah uang riil yang cukup pasti. Jika individu berusaha untuk menghabiskan lebih banyak uang dalam situasi di mana harga dan pendapatan fleksibel, hal ini dapat meningkatkan total pengeluaran dan penerimaan, yang kemungkinan akan mengakibatkan peningkatan harga dan output. Namun, dalam situasi di mana harga ditetapkan, hal ini dapat menyebabkan kekurangan barang atau adanya antrian dalam transaksi.

PERSAMAAN KUANTITAS:

Persamaan kuantitas merupakan alat analisis yang membantu kita menghubungkan antara transfer uang dan transfer barang atau jasa. Dengan memahami persamaan ini, kita dapat melihat bagaimana uang bergerak di antara orang-orang dan bagaimana hal ini mempengaruhi perekonomian secara keseluruhan. Persamaan ini bisa diadaptasi untuk menggambarkan situasi pada titik waktu tertentu, yang memungkinkan kita melihat lebih jelas bagaimana uang digunakan dalam transaksi sehari-hari.

Penyediaan Uang:

Teori tentang penyediaan uang membahas faktor-faktor yang memengaruhi jumlah uang yang tersedia di masyarakat. Faktor-faktor ini termasuk jenis uang yang beredar, seperti uang kertas dan uang logam, serta bagaimana uang tersebut disimpan di bank atau di tangan masyarakat. Selain itu, kebijakan moneter juga memainkan peran penting dalam menentukan jumlah uang yang beredar. Perubahan dalam sistem moneter dapat mempengaruhi bagaimana uang diproduksi dan digunakan dalam ekonomi.

Permintaan Uang:

Teori permintaan uang membahas mengapa orang membutuhkan uang dan bagaimana hal ini memengaruhi perekonomian. Permintaan uang bisa berasal dari berbagai faktor, seperti kebutuhan akan likuiditas atau kemampuan untuk melakukan transaksi. Faktor-faktor ini memengaruhi bagaimana uang dipergunakan oleh masyarakat dan perusahaan, serta bagaimana hal ini memengaruhi harga barang dan jasa.

Rekonsiliasi Permintaan dengan Penawaran:

Salah satu tantangan dalam ekonomi adalah mencocokkan antara jumlah uang yang diminta oleh masyarakat dan jumlah uang yang tersedia. Proses ini melibatkan berbagai faktor, seperti tingkat suku bunga, kebijakan moneter, dan preferensi masyarakat terhadap uang tunai atau deposito. Dengan memahami bagaimana permintaan dan penawaran uang berinteraksi, kita dapat lebih baik mengelola perekonomian secara keseluruhan.

Efek Putaran Pertama:

Teori ini membahas bagaimana uang baru yang masuk ke dalam ekonomi dapat mempengaruhi aktivitas ekonomi. Misalnya, jika uang baru digunakan untuk membeli barang dan jasa, hal ini dapat meningkatkan permintaan dan memicu pertumbuhan ekonomi. Namun, jika uang baru tersebut disimpan atau digunakan untuk membeli aset lain, efeknya mungkin tidak segera terasa. Pemahaman tentang bagaimana uang baru berinteraksi dengan aktivitas ekonomi yang ada membantu kita merencanakan kebijakan yang lebih efektif.

Mekanisme Transmisi Internasional:

Ketika kita membicarakan ekonomi global, penting untuk memahami bagaimana uang bergerak di antara negara-negara. Mekanisme transmisi internasional menjelaskan bagaimana nilai tukar dan harga barang dapat berubah sebagai respons terhadap perubahan dalam ekonomi global. Hal ini penting dalam konteks perdagangan internasional dan kebijakan moneter yang diterapkan oleh negara-negara di seluruh dunia.

2.      Tantangan Keynesian terhadap Teori Kuantitas

Pada era Depresi tahun 1930an, keberaguan mulai muncul terhadap keberlakuan teori kuantitas uang, terutama karena bank sentral seperti Federal Reserve menyatakan bahwa strategi "uang mudah" tidak berhasil dalam mengatasi krisis ekonomi yang terjadi. Hal ini membuka jalan bagi pemikiran alternatif yang dibawa oleh John Maynard Keynes melalui karyanya yang terkenal, "The General Theory of Employment, Interest and Money." Keynes menawarkan pandangan yang berbeda terhadap fluktuasi ekonomi dengan mengedepankan pentingnya pengeluaran untuk investasi serta stabilitas fungsi konsumsi. Dalam pandangan Keynes, teori kuantitas uang menjadi kurang berpengaruh dibandingkan sebelumnya, dengan fokus yang lebih besar diberikan pada kebijakan fiskal daripada kebijakan moneter.

 

Salah satu pokok pemikiran utama yang diusung oleh Keynes adalah bahwa ekuilibrium jangka panjang tidak selalu ditandai oleh pemanfaatan maksimal dari sumber daya yang ada, yang menyoroti adanya potensi pengangguran struktural yang melekat dalam perekonomian. Namun, salah satu kritik terhadap pandangan Keynes adalah bahwa ia terlalu mengesampingkan peran kekayaan dalam pengambilan keputusan konsumsi. Selain itu, Keynes juga membuat perbedaan antara dua jenis persediaan uang, yaitu M1 yang digunakan untuk transaksi sehari-hari dan kehati-hatian, serta M2 yang lebih berorientasi pada motif spekulatif yang terkait dengan tingkat suku bunga saat ini dan proyeksi masa depan.

Meskipun Keynes tidak secara langsung menolak validitas teori kuantitas uang, pendekatannya lebih menekankan pada pentingnya kebijakan fiskal serta menyoroti kekakuan harga dan upah sebagai faktor utama dalam mengatasi fluktuasi ekonomi. Sebagai tambahan, teori Keynes juga menyinggung tentang preferensi likuiditas pada tingkat suku bunga rendah, di mana Keynes percaya bahwa uang dan obligasi dapat saling menggantikan satu sama lain secara sempurna. Namun, pandangan ini telah dipertanyakan oleh banyak penerus Keynes yang lebih memilih untuk melihat preferensi likuiditas absolut sebagai sesuatu yang nyata.

Perdebatan antara penganut teori kuantitas uang dan Keynesian sebagian besar berkisar pada jenis aset yang menjadi fokus analisis, dengan Keynesian cenderung lebih memperhatikan aset yang lebih likuid dan tingkat suku bunga yang lebih spesifik, sementara penganut teori kuantitas uang melihat relevansi harga pasar secara keseluruhan. Perbedaan dalam asumsi ini berdampak pada cara interpretasi mekanisme transmisi dalam perekonomian, dengan Keynesian cenderung membatasi transmisi melalui jalur yang lebih sempit, sementara teori kuantitas uang lebih mempertimbangkan penyesuaian harga secara umum dalam skala yang lebih luas.

3.      KURVA PHILIPS DAN HIPOTESIS LAJU ALAMI

Perkembangan yang penting dalam teori kuantitas uang setelah Perang Dunia II muncul dari kritik terhadap kurva Phillips, yang menggambarkan hubungan terbalik antara tingkat pengangguran dan tingkat perubahan upah nominal. Meskipun kurva Phillips awalnya diterima dengan baik oleh para pengikut Keynesian karena mengisi kekosongan dalam pemahaman tentang ekonomi yang didasarkan pada asumsi upah yang kaku, teori kuantitas uang menolaknya karena memisahkan antara perubahan yang nyata dan nominal. Mereka berpendapat bahwa dalam jangka panjang, tidak ada korelasi antara tingkat perubahan upah nominal dan tingkat perubahan upah riil, atau antara tingkat perubahan upah nominal dan tingkat pengangguran, yang menguatkan gagasan tentang Hipotesis Tingkat Alamiah.

Kurva Phillips yang menunjukkan tren negatif dianggap sebagai fenomena yang bersifat sementara dan tidak stabil seiring waktu, terutama karena ketidakcocokan antara data aktual dan perkiraan tingkat perubahan. Munculnya stagflasi pada tahun 1970an mengonfirmasi analisis ini, yang mendorong pergeseran dari kurva Phillips yang awal ke kurva Phillips yang disesuaikan dengan ekspektasi. Penerimaan terhadap hipotesis tingkat alamiah ini berdampak luas pada kebijakan ekonomi, menunjukkan bahwa kebijakan moneter dan fiskal yang cenderung ekspansif hanya memberikan stimulus yang bersifat sementara terhadap output dan lapangan kerja, dan dapat menghasilkan inflasi dalam jangka panjang.

4.      Teori Harapan Rasional

John F. Muth memperkenalkan teori ekspektasi rasional pada tahun 1961, yang menyoroti kontribusinya terhadap analisis dinamika ekonomi jangka pendek serta implikasi potensialnya terhadap kebijakan stabilisasi. Teori ini menekankan bahwa para pelaku ekonomi harus dianggap memiliki ekspektasi rasional yang mencakup informasi saat ini dan teori yang benar tentang hubungan antar variabel. Implikasi dari teori ini merambah ke dalam model ekonometrik, di mana model yang digunakan sebelumnya mungkin tidak berlaku jika ekspektasi rasional diterapkan. Hal ini juga mengarah pada hipotesis netralitas terhadap kebijakan stabilisasi, yang menyatakan bahwa kebijakan moneter sistematis hanya akan mempengaruhi variabel-variabel nominal dan tidak variabel-variabel riil seperti output dan lapangan kerja. Dengan demikian, intervensi kebijakan yang bersifat ad hoc hanya akan mengganggu stabilitas ekonomi tanpa memberikan hasil yang diharapkan, karena para pelaku ekonomi tidak dapat membentuk ekspektasi yang akurat. Namun, tantangan serius muncul dalam merumuskan hipotesis ini secara logis dan memberikan bukti empiris yang sesuai, terutama dalam menghadapi variasi nilai ekspektasi dan perubahan peristiwa dari waktu ke waktu. Meskipun demikian, penelitian di bidang ini terus berkembang dengan cepat, menunjukkan perubahan pandangan yang dapat diantisipasi sebelum penerapan penuh revolusi ekspektasi rasional.

5.      BUKTI EMPIRIS

Penelitian dalam bidang ekonomi telah menemukan pola yang konsisten antara fenomena ekonomi yang berkaitan dengan perubahan dalam jumlah uang dan tingkat harga. Saat jumlah uang per unit output mengalami perubahan signifikan, hal ini cenderung diikuti oleh perubahan yang serupa dalam tingkat harga, dan sebaliknya, jarang terjadi perubahan besar dalam tingkat harga tanpa adanya perubahan yang nyata dalam jumlah uang per unit output. Meskipun hubungan statistik ini tidak menjelaskan arah kausalitasnya secara langsung, terdapat perdebatan mengenai apakah peningkatan jumlah uang memicu kenaikan harga atau sebaliknya.

Bukti sejarah juga menguatkan hubungan ini, misalnya penggunaan logam berharga dan penemuan sumber daya baru yang telah terkait dengan perubahan harga yang signifikan. Episodik inflasi setelah perang dan penurunan harga yang cepat juga menunjukkan dampak pentingnya perubahan dalam jumlah uang terhadap tingkat harga. Ketika jumlah uang mengalami perubahan besar, seringkali ini diikuti oleh perubahan harga, sementara respons cepat dari masyarakat dalam menyesuaikan saldo uang mereka memainkan peran krusial dalam dinamika inflasi. Keterlambatan dalam penyesuaian saldo uang riil juga mencerminkan adaptasi ekspektasi masyarakat terhadap perubahan harga di masa depan, yang dapat menjadi penting dalam situasi ekstrim seperti hiperinflasi atau pengendalian harga yang ketat.

Studi terkini tentang fenomena moneter cenderung mempertimbangkan dampak langsung maupun dinamis dari perubahan moneter terhadap perekonomian, menyoroti pentingnya pemahaman yang mendalam terhadap bagaimana perubahan dalam jumlah uang dapat mempengaruhi kondisi ekonomi secara keseluruhan.

6.      IMPLIKASI KEBIJAKAN

Implikasi dari teori kuantitas uang terhadap kebijakan ekonomi meliputi upaya untuk mengendalikan inflasi dengan menjaga agar jumlah uang per unit output tidak mengalami peningkatan yang signifikan untuk mencegah terjadinya inflasi, dan menjaga agar tidak mengalami penurunan yang signifikan untuk mencegah terjadinya deflasi. Meskipun ada berbagai diskusi mengenai alternatif pengganti emas sebagai pegangan jangka panjang untuk stabilitas harga, seperti usulan untuk memberlakukan kewajiban pada otoritas moneter untuk mencapai pertumbuhan yang konsisten dalam agregat moneter tertentu, membekukan persediaan uang primer, atau bahkan melakukan denasionalisasi uang secara keseluruhan, ide-ide ini sering kali dipertanyakan dan masih menjadi subjek kajian lebih lanjut.

 

Terkait dengan hal ini, terdapat juga usulan yang lebih radikal yang mencakup pemisahan antara unit rekening dan fungsi alat tukar, dengan keyakinan bahwa perkembangan dalam bidang keuangan akan menciptakan sistem pembayaran yang lebih efisien. Namun, usulan-usulan ini juga mendapatkan kritik yang tajam dan nilai serta relevansinya terutama sebagai insentif untuk analisis lebih lanjut mengenai peran dan makna uang dalam konteks ekonomi yang lebih luas.

Tentu saja, teori kuantitas uang akan tetap menjadi fokus diskusi, kontroversi, serta analisis ilmiah di masa depan, dan akan terus memainkan peran yang signifikan dalam pembentukan kebijakan ekonomi pemerintah.